Финансовое планирование является необходимым элементом управления экономикой. Если финансы охватывают все аспекты деятельности предприятий, то финансовое планирование выражает их в соответствующих финансовых показателях, используемых в управлении экономикой. Без финансового планирования невозможно достичь уровня управления экономикой, которая обеспечит предприятию повышение эффективности, успех на рынке, расширение материальной базы, успешное решение социальных вопросов и материального стимулирования работников. В этой связи в условиях рынка нужен значительно выше, чем существует сейчас, научно обоснованный уровень планирования финансово-хозяйственной деятельности предприятий.
В условиях перехода к рыночной экономике значительно повышается материальная и моральная ответственность руководителей субъектов хозяйствования за их финансовое состояние. Финансовое состояние предприятий зависит от уровня их производственно-финансовой деятельности, который в значительной степени определяется уровнем управления в них. Выработки управленческих решений, оценка и выбор наиболее эффективных вариантов, форм и средств их выполнения осуществляются на основе планирования развития экономики предприятия в целом.
В общем планировании развития экономики предприятий существенную роль играет финансовое планирование.
Финансовое планирование - это определение объемов поступления соответствующих видов финансовых ресурсов (прибыли, амортизации и др.) и их распределения по направлениям использования в запланированном году (периоде).
Затраты на ремонты в пределах установленных ограничений могут включаться в себестоимость двумя методами:
полного их отнесения на себестоимость в размере стоимости фактически выполненных ремонтов за соответствующий отчетный период;
отнесения этих затрат на ремонтный фонд, создаваемый за счет себестоимости продукции.
Расходы на ремонт основных непроизводственных фондов покрываются за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.
Затраты на капитальный ремонт арендованных основных фондов осуществляются за счет средств арендатора, если это предусмотрено договором аренды. В этом случае отчисления на капитальный ремонт не должны включаться в сумму арендной платы.
При выполнении капитального ремонта арендованного имущества арендодателем расходы на такой ремонт включаются в арендную плату и оплачиваются арендодателем.
В субботу Генеральный Секретарь OPEC Мохаммед Бар-киндо информировал Министров картеля о срочной встрече в Дохе, Катар. Члены OPEC обсудят “добровольное” снижение поставок нефти, цены на которую упали на 25% за последние три месяца. Позже Президент OPEC сказал, что сокращение текущего производства будет носить временный характер и не является поводом для пересмотра квот на добычу на постоянной основе. Эдмунд Доккору заявил, что “пришло время кое-что сделать, потому что мы не знаем, где пол у этого снижения.. .было бы глупо ждать пока это не доберется к $10…”
OPEC, вероятно, решит проблему, выпустив таблицу, перечисляющую объем снижения производства для каждого отдельного члена, исключая Ирак. Общее снижение планируется на 1 млн. баррелей в день. Однако, Доккору в субботу заявил, что “встреча может обсудить и другие аспекты сокращения”.
Некоторые члены картеля, типа, главного мирового производителя Саудовской Аравии, качали намного выше установленных квот, для поддержания растущего спроса из Азии. Другие, типа Венесуэлы и Индонезии, были не способны выполнить установленный потолок производства. В целом, различие между средним фактическим производством нефти 10 членов OPEC и существующим потолком, приблизительно, 50000 bpd. Картель в сентябре качала около 27.6 млн. баррелей в день. Мировые поставки нефти сейчас превышают спрос, примерно, на 500000 bpd. Идеальным вариантом для OPEC, который бы точно удержал цены от падения, было бы снижение производства на 1.5 млн. баррелей в день.
Вообще, рынок наконец-то начал обращать внимание на риски срыва поставок. Множество событий, которые поддерживали намного более высокие цены, запрошлые две недели игнорировались. Однако, рынок, вероятно, нашел дно на годовой поддержке $57.20 за баррель, что поставило точку в затянувшейся впервые за 15 лет нисходящей коррекции.
В данном аспекте хотелось бы отметить интересный годовой отчет (PSA) EIA за 2005г., вышедший на прошедшей неделе.
Как видно из таблицы, ежемесячные данные PSM, вышедшие в феврале 2006. показали, что полный нефтяной спрос в 2005 году составил в среднем 20 656 тысяч баррелей в день, снизившись по сравнению с 2004 на 0.4%. Последний раз среднегодовое снижение спроса отмечалось всего два раза в 1991 и 200г.г, частично из-за экономического спада в США. Однако, финальные данные 2005, выпущенные в PSA на прошлой неделе, показываю, что фактически спрос увеличился на 0.3%. Еще больше интересен тот факт, что финальные данные PSA показывают больший рост спроса на бензин. Ежемесячные данные, изданные в PSM, указывали рост на 0.2% в 2005г., что составляет всего 20000 баррелей в день. Однако, заключительные данные PSA указывают, что спрос на бензин рост на 0.6% в прошлом году. Это, конечно, меньше типичной нормы 1.5%-2.0%, усредненной за несколько последних лет, но пределах 0.5%-1.0%, ожидавшихся аналитиками. По сути, финальные данные в PSA указывают, что спрос на бензин в 2005г. рос приблизительно в 1-процентном темпе в первые 8 месяцев, ускоряясь в период летнего пикового спроса. И только ураганы Катрин и Рита расхолодили спрос в последние 4 месяца года на половину. Примечательным фактом также является спрос на реактивное топливо в 2005г. В PSM указывалось, что спрос снизился на 0.2% в 2005г. Но данные в PSA указывают, что спрос на реактивное топливо в 2005г. фактически повысился на 3.0%.
Данные спроса обычно пересматриваются вверх, когда выходят ежегодные PSA, поскольку EIA способен более полно идентифицировать все источники поставок, особенно импорт. Сравнивая текущие данные 2006г. с теперь более высокими данными 2005г., выпущенными в PSA, может показаться, что рост спроса в 2006 не является столь здравым, как это казалось ранее. Однако, опыт подсказывает, что данные 2006 так же будут пересмотрены вверх, когда будут выпущены в PSA в следующем году. Поскольку аналитические агентства стремятся оценить текущий рыночный рост спроса на нефть, они должны признать, что вычисления, основанные на предварительных данных, обеспечивают более низкую оценку роста спроса на нефть в 2006 до настоящего времени, чем вычисления, которые будут сделаны на основе финальных данных, когда те будут доступны. Этот факт будет оказывать незаметную, но значительную поддержку росту цен уже сейчас и в период окончания года. Это могут не видеть Трейдеры на местах, но это будет чувствовать рынок.
Однако, вернемся к нашим баранам. Предстоящая неделя обещает быть интересной, и не только в связи с двухдневной встречей министров OPEC. Напомню. Что 20 октября истекают ноябрьские фьючерсы на нефть WTI, об-ращающиеся на NYMEX.
На прошлой неделе цены протестировали годовую поддержку в районе
$57.22. Снижение ниже $57.00 может привести к продолжению сильного падения. Однако, учитывая все вышесказанное, развитие событий подобным образом выглядит маловероятным.
На дневном графике можно заметить сформированную двойную конвергенцию на гистограмме АО и развернувшийся OBV.
На данном этапе рынок стремится к ключевому сопротивлению $62.80. Учитывая неопределенную реакцию рынка на встречу OPEC, достижение этого уровня на текущей неделе сомнительно. Но на пути рынка есть еще уровень $61.00, через который проходит 500-дневная скользящая средняя. Вероятно, в течение первых трех дней недели рынок достигнет именно этого уровня, учитывая “бычью” реакцию на статданные по запасам в среду. Закрытие дня выше $61.00 открывает дорогу к $62.80.
Более конкретные рекомендации для торговли в “пите” будут выпущены в понедельник по итогам электронных торгов.
Мы знаем, что существуют сотни индикаторов технического анализа, но использовать одновременно более 3-4 индикаторов для анализа текущей ситуации на рынке невозможно. В противном случае анализ будет занимать слишком много времени и к моменту его окончания результаты уже будут устаревшими.
Возникает закономерный вопрос - какие индикаторы выбрать из всего многообразия?
К сожалению, однозначного ответа на этот вопрос не существует. Ведь успех трейдинга зависит не от набора индикаторов, которыми Вы пользуетесь при анализе, а от его методологии или, другими словами, - от философии трейдинга. В прошлом номере FOREX MAGAZINE я начал рассмотрение философии трейдинга и принципов создания собственной торговой тактики.
Мы уже знаем, что любая торговая тактика состоит из пяти этапов:
1. определение глобальной тенденции;
2. определение начала отката от глобальной тенденции;
3. ожидание завершения отката;
4. получение подтверждения от другого индикатора и открытие позиции;
5. выставление Stop Loss и Take Profit ордеров.
В прошлом номере я рассказал о первом этапе торговой тактики - “Определение глобальной тенденции”.
Напомню, что в качестве практического примера я использую торговую тактику, основанную на использовании MACD и Parabolic.
Мы считаем, что:
1. Тренд повышательный, когда средняя по MACD больше ноля и нет бычьего расхождения с ценой, т.е. каждый новый пик на графике цены подтверждается очередным пиком индикатора (средней по MACD).
2. Тренд понижательный, когда средняя по MACD меньше ноля и нет медвежьего схождения с ценой, т.е. каждое новое донышко на графике цены подтверждается очередным донышком индикатора (средней по MACD).
3. Началом отката вниз будем считать пересечение медленной линии быстрой сверху вниз. При этом тренд должен быть повышательным.
4. Началом отката вверх будем считать пересечение медленной линии быстрой снизу вверх. При этом тренд должен быть понижательным.
Итак, рассмотрим 2-й и последующие этапы торговой тактики.
Не смотря на общий понижательный тон прошедшей недели, в конце нефть все-таки выросла оттолкнувшись от годового минимума. Рост цен в пятницу произошел на фоне закрытия в Норвегии трех нефтяных платформ, производящих, примерно, 10% от общей добычи нефти. Норвегия обычно экспортирует 2.7 млн. баррелей нефти в день.
Statoil (STO) сократила производство нефти в месторождениях Vigdis на 85000 b/d и в Snorre на 115000 b/d. Royal Dutch Shell (RDSB.LN) сократила производство в месторождении Draugen на 80000 b/d.
По итогам торгов в пятницу фьючерсы на нефть сорта WTI с поставкой в ноябре выросли на 71 цент до 58.57 за баррель. На ICE в Лондоне ноябрьский “Брент” повысился на 76 центов до 59.73 за баррель.
Рынок был так же хорошо поддержан статданными EIA по запасам нефти и нефтепродуктов в США в четверг. Данные оказались с сюрпризом для большинства участников рынка. Причем сюрприз был даже не в том, что запасы продуктов дистилляции снизились на 1.6 млн. баррелей, в том, что на 1.8 млн. баррелей упали запасы печного топлива. И произошло это на фоне установившейся холодной погоды в США в период снизившегося коэффициента использования производственных мощностей американскими НПЗ на 4.2% за последние три недели. Естественно, такое положение вещей привело к росту цен. Американские запасы продуктов дистилляции и производство понизились, потому что американские НПЗ сократили производство для проведения профилактических работ в преддверии отопительного сезона. Коэффициент использования производственных мощностей американскими НПЗ упал до 89.2%, что стало самым низким уровнем за пять месяцев.
Холодная погода в США также способствовала снижению запасов печного топлива, т.к. спрос на зимний продукт значительно повысился. Вероятно, следует ждать продолжения снижения запасов печного топлива и за неделю, закончившуюся 13 октября, т.к. температуры на Северо-востоке США оставались относительно низкими и даже сопровождались снежными буранами. В четверг сообщалось о выпадении 21 дюйма снега в округе Буффало, штат Нью-Йорк. Холодная погода на Северо-востоке США, вероятно, продержится и на предстоящей неделе, что также будет оказывать поддержку росту спроса на печное топливо. К тому же переключение к новым топливным стандартам на этих выходных то же может привести к тому, что последующие еженедельные отчеты EIA будут показывать снижение запасов дистилляторов. На предстоящей неделе дистрибьюторы обязаны начать продавать дизельное топливо с ультранизким содержанием серы.